歐盟央行偏向更鴿派，焦點在通脹、歐元、及買債規模
2020-09-09 17:06:40
市場普遍預期歐盟央行在今次會議不會有重大政策改變，但歐盟央行面對不少問題。經濟復甦動力在8月大幅冷卻，通脹出現2016年以來首次負值。歐元兌美元觸及1.20美元，2018年以來首次；較7月會議時，歐元升值4%。新冠病毒確診數字上升，帶來更多不確定性。英國退歐貿易談判陷入僵局，甚至退歐分手協議都可能有變動。
經濟動力減弱加上通縮威脅，歐盟央行將會偏向鴿派。雖然市場猜測歐盟央行將會在接近年底時，加碼買債計畫PEPP的規模，但近期歐元區公債市場情勢良好，意大利的公債標售有良好需求，歐盟央行沒有急切性。央行的7月議息會議記錄顯示，有些決策者並不想再增加買債規模。PEPP的規模是13,500億歐元，目前剩下稍高於5,000億。夏季的購買步伐放緩了，過往5週平均約145億歐元。
歐盟央行將會發表通脹預測，問題是會否較之前弱。在6月會議時，預測第三季通脹按年升0.1%，第四季為零；預測2020年通脹從2019年的1.2%降至0.3%，之後在2021年反彈至0.8%，2022年1.3%；預期2020年經濟萎縮8.7%，2021年增長5.2%，2022年擴張3.3%。歐元區的長期通脹預期持續減弱，跌至1個月新低1.17%。
歐元的升值，是否到了讓歐盟央行發聲抑制的程度？雖然歐盟央行通常不會觸及歐元匯價，但也曾經出手，上次是在2014年發出言論干預。歐元的貿易加權指數達6年高點，給通脹更大的下行壓力。歐盟央行首席經濟師Lane表示，歐元兌美元匯率確實很重要。如果歐盟央行對歐元的上升沒有說甚麼，歐元將會有更大上升動力。另一方面，歐盟央行將會開始檢討其政策策略，焦點是會否傾向對稱通脹目標，類似美聯儲的平均通脹策略。
歐元兌美元目前的關鍵短線支持接近1.1690/80區間，跌破進入修正回落走勢，先看1.1480/85，至下是1.1320；目前短線阻力在1.1865/80區間，攻破1.2000關口打開1.2150/1.2215區域，之上是1.2415。
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經濟動力減弱加上通縮威脅，歐盟央行將會偏向鴿派。雖然市場猜測歐盟央行將會在接近年底時，加碼買債計畫PEPP的規模，但近期歐元區公債市場情勢良好，意大利的公債標售有良好需求，歐盟央行沒有急切性。央行的7月議息會議記錄顯示，有些決策者並不想再增加買債規模。PEPP的規模是13,500億歐元，目前剩下稍高於5,000億。夏季的購買步伐放緩了，過往5週平均約145億歐元。
歐盟央行將會發表通脹預測，問題是會否較之前弱。在6月會議時，預測第三季通脹按年升0.1%，第四季為零；預測2020年通脹從2019年的1.2%降至0.3%，之後在2021年反彈至0.8%，2022年1.3%；預期2020年經濟萎縮8.7%，2021年增長5.2%，2022年擴張3.3%。歐元區的長期通脹預期持續減弱，跌至1個月新低1.17%。
歐元的升值，是否到了讓歐盟央行發聲抑制的程度？雖然歐盟央行通常不會觸及歐元匯價，但也曾經出手，上次是在2014年發出言論干預。歐元的貿易加權指數達6年高點，給通脹更大的下行壓力。歐盟央行首席經濟師Lane表示，歐元兌美元匯率確實很重要。如果歐盟央行對歐元的上升沒有說甚麼，歐元將會有更大上升動力。另一方面，歐盟央行將會開始檢討其政策策略，焦點是會否傾向對稱通脹目標，類似美聯儲的平均通脹策略。
歐元兌美元目前的關鍵短線支持接近1.1690/80區間，跌破進入修正回落走勢，先看1.1480/85，至下是1.1320；目前短線阻力在1.1865/80區間，攻破1.2000關口打開1.2150/1.2215區域，之上是1.2415。
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